诺安基金王月:海外疫情冲击逐步放缓 盈利验证配置A股

【股市周观察】海外疫情冲击逐步放缓,盈利验证配置A股

王月

上周(3月16日-20日)A股市场伴随市场热度下降,北上资金持续净流出,指数两周连阴,成交量继续回落,行业普遍回调。从指数上看,上证50指数下跌6.09%,沪深300指数下跌6.21%,中小板指数下跌5.91%,创业板指数下跌5.69%;从行业上看,所有行业均下跌,其中汽车、通信、家用电器、房地产和电子跌幅靠前;而主题概念板块涨幅居前的有光刻胶、特高压。

海外疫情方面,压制策略已逐渐成为各国共识,主要疫区政府已开始采取有力的防护措施,预计欧美4月中旬将迎来日确诊的峰值。目前来看,海外新冠疫情处于快速蔓延期,严峻的形式倒逼各疫区政府采取更严的防控措施,整体策略上压制(suppression)而非减缓(mitigation)已逐步成为共识。

从全球流动性来看,美元指数回落至100以下,快速上行接近尾声。美联储快速反应,除了迅速降息和重启QE外,部分工具更注重提供短期流动性,包括针对商业票据的CPFF和针对货币基金的MMLF等,多工具防范流动性风险。同时,政策上无限量的流动性供给也能有效为金融机构和部分非金融企业建立防火墙;后续更值得关注的是美国信用债市场的结构性风险。

国内来看,央行宣布将于3月26日招标发行离岸央票100亿元,用于稳定离岸人民币汇率。但受汇率制约,上周MLF和LPR利率没有下调是弱于市场预期的,政策端的支持力度或在“美元荒”缓解后的4月有所加强。此外,“一行两会”在3月22日国新办举行维护金融市场稳定发布会,其表态体现了对于当前资本市场稳定的重视和A股投资价值的认可。

注:文中数据时间区间为3月16日-3月20日,入市有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。

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