海外暴跌之后,寻找抄底正确姿势

3月份海外市场大类资产急速下跌,风险在短期内迅速释放,看着越来越便宜的资产,只叹口袋钱太少,这一波抄哪个最划算?现在可以行动了吗?

股市名谚有云,放水无熊市。3月23日美联储宣布开放式资产购买计划,即本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券。这是一种无限量、无限续杯式的量化宽松,等于告诉市场要多少钱我都给。

看看现在的资产负债表,这根线冲上天指日可待。不仅美联储,欧日等央行也都是冲在放水第一线,在这样泛滥的流动性下,现金会越来越不值钱,必须把现金换成资产才有价值。

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但是遇到重大黑天鹅的时候,人们第一个反应是将手里的资产换成现金,根据美银美林统计,货币基金市场的份额已经超过2009年恐慌时刻的高点,这说明目前市场恐慌性抛售已经达到一个小高潮,是不是最高点还无法下结论。

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欧美市场这一波大跌的导火索是疫情的迅速蔓延,那等疫情到转折点了再去买?NO,没人知道转折点在哪,就像2月初的时候没人能预料到3月份全球最安全的国家会是中国。就算从医学角度推演出转折点,市场总有人会抢跑。

据本站新闻,截至3月20日,纳入统计的11只QDII,3月初以来均出现份额增长,平均增量超6亿份。其中,专门布局德国市场的华安德国30(DAX)ETF本月以来份额增长10亿份。

布局日本市场的华夏野村日经225 ETF,3月份以来增长了2.89亿份,增幅高达484%;华安三菱日联日经225 ETF份额增长了121.29%。

主要布局美股的一些ETF同样获得增长,易方达中证海外互联ETF增长超过1亿份,广发纳指ETF份额增长了1.53亿份,规模变动率达到953.12%。

你瞧,总有人跑在你前头。

根据约翰斯霍普金斯大学(Johns Hopkins University)的模型,美国疫情将在未来两周达到顶峰。下图横坐标为日期,0代表当地政府开始采取强硬措施控制疫情蔓延,中国大约在21天后达到顶峰,意大利在18天后开始出现转折,美国3月14日宣布国家进入紧急状态,到3月24日正好10天,所以美国确诊数据可能在未来10天左右达到巅峰。

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市场会不会随着疫情数据好转而出现转折?乐观者的回答是 YES!疫情引起的大跌当然随着疫情好转而出现反转。悲观者则认为,这次疫情只是导火索,市场大跌的背后是美国企业债已经积重难返。疫情数据开始下降,不代表企业可以正常复工,如果长时间不能复工,很多企业的现金流根本撑不下去。

目前美国非银企业负债占行业经济总增加值270%,中国非银部门杠杆率在150%。更重要的是,垃圾债和投资级别债券数量相当。

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如果有公司因为流动性挤压出现破产潮,这就不是疫情蔓延造成的恐慌,而是真真正正的实体经济危机了。

再从历史来看,今年美股的这一波快速下跌在烈度上已经超过2008了,可以拿来对比的只有1929年大萧条和1987年经济危机。这一次急速下跌的时间更短,但是短期跌幅差不多到头了,1987年下跌30%多以后基本没有再下探,但是仍然横盘了4个多月才开始反弹。而1929年则在短期反弹后再探底,跌幅再次深达20%多。巴菲特老师、价值投资先导,格雷厄姆就是在那一波抄底中破产。

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没有毫无瑕疵的市场,也没有一无是处的公司,瑕瑜之间才是市场常态,如果对信用风险、估值波动有洁癖,那就不要抄底了吧!如果要抄底,你买啥?原油?杀估值的FAMGA?还是跌到尘埃里的机酒?

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