“期货航母”动力煤今日上市期权,助推煤炭和电力市场化改革

经济日报 记者 祝惠春

6月30日,动力煤期权在郑州商品交易所正式挂牌交易,成为在郑商所上市的第6个期权品种。动力煤期权的上市将进一步丰富和完善煤炭行业风险管理体系,更好地服务煤炭和电力市场化改革。

煤炭是我国具有兜底保障性质的重要能源,也是重要的工业原料,其价格的平稳运行关乎国计民生和国家能源安全。在我国煤炭消费总量中,动力煤消费量占四分之三左右,市场规模大,涉及上下游产业多,与国民经济、区域经济发展关系密切。我国是世界上最大的动力煤生产国和消费国,市场规模大,避险需求高。郑商所于2013年9月上市了动力煤期货。自上市以来,动力煤期货历次主力合约均发生实物交割,是国内交割量最大的商品期货品种,曾被称作“期货航母”。

数据显示,上市以来,动力煤期货市场运行平稳,规模稳步扩大,功能发挥良好,期现货价格相关系数达到0.95,套期保值效率超过92%。在近两年证监会组织的功能评估中,动力煤期货一直位居黑色系品种第1名。近期,动力煤期货2005合约顺利完成交割160万吨,再次刷新国内商品期货单合约交割量最高纪录。

随着煤炭生产企业和电力、冶金等下游企业参与动力煤期货的广度和深度不断扩展,国家能源集团、华能集团等大型煤电企业已经普遍利用动力煤期货管理风险,这为动力煤期权上市打下了坚实基础。

中国煤炭工业协会纪委书记、副秘书长张宏在上市仪式上的视频致辞中表示,当前和今后一段时期,是建设现代化煤炭经济体系、实现高质量发展的关键时期,也是深化煤炭供给侧改革的重要时期。在这一进程中,煤炭行业面临着诸多风险与挑战,特别是新冠肺炎疫情以来,世界经济的不确定性、不稳定性因素增多,行业自身发展不平衡问题与结构性矛盾依然突出。面对复杂多变的市场形势,煤炭行业风险管理体系亟需进一步丰富和完善,动力煤期权上市将是有益的探索与实践。

郑商所理事长熊军表示,动力煤期权是郑商所上市的第6个期权品种。作为价格的保险,上市动力煤期权是对动力煤期货的有益补充,有利于引导更多产业客户、机构客户参与交易,优化市场投资者结构,不断提升市场运行质量,增强市场韧性;有利于丰富风险管理工具,更好满足产业企业多样化精细化避险需求,助力保障相关产业链、供应链稳定;有利于进一步完善煤炭价格形成机制,更好服务煤炭和电力市场化改革,维护国家能源安全。

专家表示,期权作为一种有效的价格保险工具,能够满足企业个性化和精细化的风险管理需求。动力煤期权的上市,有利于增强煤炭产业抗风险能力和发展韧性,引导行业资源优化配置,提高企业经营效益。

张宏认为,煤炭上下游企业要正确认识,认真学习,合理运用期权工具,在建立健全相关内控和风险管理制度基础上,积极探索企业风险管理新途径和新模式,提高企业综合发展能力和发展质量,真正实现产融结合、金融服务实体经济。

内蒙古蒙泰煤电集团有限公司投研经理朴成柱接受记者采访表示,动力煤期权可以让能源企业可以利用的金融衍生品工具更加立体化,完善化,为更加有效的规避煤炭市场价格波动风险提供更多可能。国投安信期货研究员首席分析师高明宇认为,从国外成熟品种的衍生品市场来看,期权的市场规模显著大于期货,动力煤期权的上市也是国内基础能源品种的衍生品市场日益成熟的标志。

今年是中国期货市场建立30周年,也是郑商所成立30周年。熊军表示,站在新的历史起点上,郑商所将在中国证监会的领导下,坚持稳中求进工作总基调,扎实做好“六稳”工作、落实“六保”任务,统筹做好常态化疫情防控和支持经济社会发展工作,为实现“两个一百年”奋斗目标作出新的更大贡献。

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