A股游戏公司净利率榜:迅游科技虚高 三七互娱偏低

  2019年半年报结束了,但是A股游戏公司们的争议却没有停下来。

  先是2018年A股“亏损王”天神娱乐(维权)爆发内讧,中小股东欲联名罢免董事会,惨遭“逼宫”的第一大股东朱晔发布致个别中小股东的公开信,直怼中小股东出发点的不单纯;

  之后迅游科技也爆发内讧。董事长章建伟与总裁袁旭在董事会上互提罢免,从昔日创业的亲密伙伴到如今董事会上“大打出手”,还引来交易所的介入,要求公司说明相关情况。

  一时间游戏公司频上新闻热点,遮蔽了本该重点关注的游戏公司上半年业绩。根据本站财经不完全统计,目前A股上市的游戏公司达到了13家,他们是除了腾讯网易之外,中国游戏产业的第三极力量。

  在游戏行业“版号危机”仍未完全解除之际,这些A股的游戏公司业绩状况如何,盈利能力有没有持续改善,个别业绩暴雷的公司还有没有竞争优势?为此本站财经上市公司研究院将会从营业收入、净利润、资产负债率、货币资金等八个方面对这些游戏公司进行横向对比,找出真正的A股游戏第一股。

  这一篇我们从毛利率和净利率角度聚焦,分析13家A股游戏公司近3年的盈利能力变化。

A股游戏公司净利率榜:迅游科技虚高 三七互娱偏低

  平均净利率连续3年下滑:迅游科技虚高,三七互娱6成营收买流量

  相对于稳定的毛利率数据,各公司的净利率则随着公司净利润的升降而发生变化,因此在2019年H1游戏公司净利润下降的大背景下,游戏公司的平均净利率也一路走低,从2017年H1的32%下降到2018年H1的30%,在进一步下降到2019年H1的24%。

  与毛利率两极分化较大不同的是,游戏公司们的净利率数据差距不是很大,最高的是迅游科技的47.55%。

  迅游科技主要是从事游戏加速器业务的上市公司,旗下两款主打产品是“迅游网游加速器”和“迅游手游加速器”,可以有效解决网游玩家在网游中遇到的延时过高、登录困难、容易掉线等问题。

  迅游科技净利率高并不是主营业务贡献的,而是公允价值变动带来收益3287.49万元。根据财报数据显示,迅游科技2019年上半年实现净利润1.05亿元,略高于2018年上半年的1.04亿元;但是2019年上半年扣非净利润仅为6988.01万元,相比于2018年上半年的1.03亿元下降32%。

  在净利率排名靠后的几家中,三七互娱值得拿出来说一说。因为不论是营业收入还是毛利率,三七互娱在2019年上半年都表现出色,实现了稳步的上涨,毛利率也达到86.18%,但是令人意外的是净利率却只有19.1%。

  并且已经连续三年走低,从2017年H1的31%下降到2018年H1的27%,再到2019年H1的不足20%。

  通过财报数据对比发现,三七互娱2019年H1的营销费用出现了暴涨,从2018年H1的11.43亿元暴涨至2019年H1的36.32亿元,严重挤压着净利润的数据。

  在销售费用的构成中,互联网流量费用的增长非常明显。从2018年H1的10.65亿元快速增长至2019年H1的35.58亿元,增幅超过300%,说明三七互娱在2019年上半年将营业收入的58.6%用于购买流量。(文/本站财经上市公司研究院 凌先静)

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