12家券商齐推格力电器 最高目标价至72.58元/股

行情图

  来源:证券日报  记者 周尚伃

  12 月 2 日晚间,格力电器发布关于公司控股股东签署《股份转让协议》暨公司控制权拟发生变更的提示性公告,公告称,12月2日格力集团与珠海明骏正式签署《股权转让协议》,向珠海明骏转让所持格力电器15%股份,合计转让价款416.62亿元,转让价46.17元/股,锁定期36个月。至此,历时半年的格力电器混改终于落地。

  随后,包括中信证券、国泰君安、广发证券等在内的12家券商迅速发布研报,看好混改后的格力电器并给出具体评级,其中,西部证券、广发证券、国盛证券、西南证券、光大证券、安信证券、天风证券、中信证券、申万宏源、浙商证券等10家券商维持格力电器“买入”评级,国泰君安维持其“增持”评级,中金公司维持其“跑赢行业”评级。

  记者注意到,广发证券、国泰君安、安信证券、中金公司、华创证券还给予格力电器目标价格,前四家券商给予的目标价格均在70元/股以上。

  其中,广发证券维持格力电器“买入”评级,并给予合理价值72.58元/股;广发证券给予上市公司“买入”评级的说明为,预期未来12个月内,被评级公司股价表现强于大盘15%以上。

  在券商一致看好混改后的格力电器的同时,也同步给出投资建议。这12家券商给予格力电器混改后的推荐关键词也格外引人注目。

  广发证券表示,本次格力电器混改完成后,既有管理结构维持稳定不变且与上市公司利益绑定更为紧密,管理层对珠海明骏的话语权和股权激励比例超市场预期,分红承诺也有助于提振市场对于公司的信心,公司长期以来压制估值的因素有望消除。公司作为空调行业龙头,具备显著的竞争优势。随着混改落地,公司未来治理结构优化、稳定分红预期均值得期待。

  光大证券认为,格力电器渠道变革后会进一步强化制造与品牌核心优势。同时,格力电器估值修复的空间已经逐步打开,配置价值依旧显著。

  对于近期格力电器让利促销引发的资本市场的担忧,安信证券表示,在空调小年,龙头公司以价换量,将进一步挤压尾部品牌的份额,而今年的成本红利,也为格力电器新一轮促销提供了空间。历史经验表明,龙头企业在小年获得的份额,将成为大年收获利润的基础。

  本次格力电器混改落地后,高瓴资本旗下珠海明骏正式成为格力电器的大股东,对于格力电器引入高瓴资本,各大券商格外看好。

  公开资料显示,高瓴资本成立于2005年,专注于长期结构性价值投资,主要关注医疗健康、消费等投资赛道,投资业绩优秀。西南证券表示,高瓴资本一贯坚持以原有管理层为主导,预计格力电器新的大股东将与原核心管理层较快融合,展开紧密合作。

  西部证券认为,高瓴资本在私有化百丽之后对其渠道进行改革,提升线上线下渠道效率。高瓴对于传统行业渠道改革的成功经验,对于格力电器未来加码线上、进行渠道化改革是很好的借鉴。“双11”及之后的补贴活动,均体现了格力电器在线上零售的探索实践。

  光大证券也表示,高瓴资本兼具战略思维与产业资源,有能力赋能格力电器,开启零售变革新时代。高瓴资本曾经重度投资并长期持有格力电器、美的电器等家电龙头的股票,有理由相信其对家电行业有深刻的理解。与此同时,高瓴资本更是投了很多互联网企业,这些都是未来家电零售变革的主导力量和参与者,高瓴资本有能力引入这些力量来帮助格力电器改革,赋能格力电器“新零售”。

  国泰君安也同样认为,高瓴资本战略资源储备雄厚,有望帮助格力电器打造互联网基因,实现渠道的升级变革,赋能格力新零售。格力电器作为行业龙头竞争力突出,叠加强大的品牌和制造壁垒,公司的市场份额和业绩增速均有望回升。

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